용인검사출신변호사 SK하이닉스 ADR 상장에 주가 재평가 기대감도↑···실제 주가 오를진 따져봐야

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작성자 이민종 작성일26-03-19 21:47 조회75회 댓글0건

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용인검사출신변호사 최태원 SK그룹 회장이 SK하이닉스의 미국 주식예탁증서(ADR·(American Depositary Receipts) 상장 의사를 표명하면서 SK하이닉스 주가 향방에 관심이 쏠린다. 미국 자금을 끌어모을 수 있어 주가 상승 가능성이 거론되면서도 단순히 ADR 상장만으로 주가가 오르진 않는다는 반론도 나온다.
최 회장은 16일(현지시간) 미국 캘리포니아에서 열린 엔비디아 연례 개발자 회의(GTC)에서 기자들과 만나 “상장을 검토하고 있다”고 밝혔다.
SK하이닉스는 17일 전날보다 4000원(0.41%) 떨어진 97만원에 하락 마감했지만 장 초반엔 이같은 발언이 전해지면서 3.7% 오른 101만원을 기록하기도 했다. SK하이닉스 주가가 ‘100만닉스’를 웃돈 것은 지난 3일 이후 처음이다.
ADR은 해외 기업 주식을 미국 투자자가 미국 주식처럼 거래할 수 있도록 하는 ‘예탁증서(DR)’다. 국내에 있는 SK하이닉스 주식을 미국의 예탁은행이 확보하면 그 주식을 바탕으로 미국에서 ADR을 발행해 일반 미국 주식처럼 거래할 수 있도록 하는 구조다. SK하이닉스는 자사주를 추가 매입해 ADR 발행에 나설 전망이다.
일단 ADR 상장이 되면 주가가 오를 것이라는 전망이 나온다. SK하이닉스가 미국 반도체회사인 마이크론보다 실적이 우세하지만 시가총액(691조원·이날 기준)은 마이크론(약 742조원)보다 낮다. 세계 금융시장의 중심인 미국 증시에선 더 높은 가치(밸류에이션)를 인정받고 이들 증시를 추종하는 자금 규모도 훨씬 크기 때문이다.
ADR 상장으로 미국 증시에서 거래되는 TSMC처럼 나스닥과 필라델피아반도체 지수에 편입돼 이들을 추종하는 펀드와 상장지수펀드(ETF)의 자금 유입도 기대할 수 있다. 미국의 상장·유지 요건을 일부 충족해야 하는 만큼 투명성이 높아질 수 있다는 분석도 나온다. 이달 SK하이닉스의 목표주가를 135만원으로 상향조정한 골드만삭스 등 월가와 국내 증권가도 ADR을 주가에 긍정적인 요인으로 꼽았다.
이남우 기업거버넌스포럼 회장은 “ADR은 미국 주식과 마찬가지로 기본적으론 상장 요건을 유지하기 위해 이사회가 독립적이고 주주를 보호해야 한다”며 “해외 주식은 잘 안 사는 펀드들이 많지만, 미국 주식으로 분류돼 주가가 재평가될 수 있다”고 말했다.
그렇지만 ADR이 반드시 주가 상승으로 이어지지 않는다는 의견도 있다. 현재 ADR을 통해 미국 증시에서 거래되는 SK텔레콤, 한국전력 등의 경우 ADR보다 한국 원주의 상승률이 소폭 더 높았다.
김수현 DS투자증권 리서치센터장은 “수급적으론 긍정적인 효과가 있을 수 있지만 과거 ADR을 통해 국내 기업이 상장했을 때 한국 원주 주가와의 상관관계는 없었다”며 “다만 AI반도체 사이클이 진행되고 있는 만큼 단기 효과는 있을 수 있다”고 말했다.
이날 공개된 SK하이닉스 사업보고서를 보면, 지난해 12월 말 SK하이닉스 소액주주는 118만6328명으로 집계됐다. 지난해 6뭘말(68만1671명)보다 74% 늘었다.
LG유플러스가 개인을 식별하는 통신 정보인 ‘국제이동가입자식별정보(IMSI)’를 가입자 휴대전화 번호를 조합해 부여해온 것으로 나타났다. 회사는 보안 위협 우려를 감안해 유심 무상 교체에 나서기로 했다.
LG유플러스는 “오는 4월13일부터 한층 강화된 보안체계를 가동하고, 전 고객을 대상으로 유심 무상 교체와 재설정을 순차적으로 진행한다”고 17일 밝혔다.
IMSI는 3자리의 국가 코드, 2자리의 통신사 코드, 10자리의 가입자 코드로 구성된 15자리 숫자다. 통신사 네트워크 서버와 이동전화 단말의 유심에 저장돼 처음 망에 접속할 때 고객을 식별하는 데 활용된다.
LG유플러스는 2011년 4세대 이동통신(4G) 도입 당시부터 가입자의 전화번호를 반영해 IMSI를 발급한 것으로 확인됐다. 사실상 전화번호를 가입자 코드로 쓴 셈이다. 이는 SK텔레콤과 KT가 난수 등을 활용해 예측이 어려운 방식으로 부여한 것과 대조적이다.
LG유플러스는 4G 도입 초기 당시 국제 표준이 명확하지 않아 이전 방식을 따랐고 현재도 규정 위반은 아니라는 입장이다. 지난해 SK텔레콤 해킹 사태 이후 IMSI 관련 시스템 점검 과정에서 미비점을 발견했다고 전했다. 이상엽 LG유플러스 최고기술책임자(CTO)는 “기존 IMSI 체계는 고객을 인증할 때 암호화된 키 값 등을 추가로 확인하기 때문에 보안사고로 이어질 가능성은 매우 낮다”고 밝혔다.
하지만 개인정보를 식별 가능한 형태로 장기간 관리해온 것은 보안 허점이라는 비판이 나온다. 김용대 카이스트(KAIST) 전기 및 전자공학부 교수는 “전화번호로 IMSI를 알아낼 수 있다면 IMSI가 노출돼 있는 것이나 마찬가지”라며 “IMSI는 위치 추적 등을 방지하기 위해 무작위로 부여해야 한다는 것이 업계의 인식”이라고 말했다.
LG유플러스는 지난해 6월부터 난수화한 신규 IMSI 체계 시스템 설계를 진행해왔고, 고객이 유심을 교체하거나 재설정하면 자동으로 적용된다고 했다.
고객들은 매장 방문 예약 시스템을 통해 유심을 교체하거나 재설정하면 된다. 오는 4월13일 0시 기준 LG유플러스 이동전화 서비스를 이용하는 전 고객이 대상이다. 스마트워치 등 다른 정보기술(IT) 기기는 물론 키즈폰, LG유플러스 망을 상용하는 알뜰폰 고객들도 포함된다. 지난해 말 기준 알뜰폰을 포함한 LG유플러스 이동통신 가입 회선 수는 1580만5932개다.
4월13일 이후 번호이동을 하거나 신규로 가입하는 고객의 경우 변경된 체계가 새로운 유심에 자동으로 적용된다.

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