최근 세계 최대 사모신용(대출) 운용사가 투자자들의 대규모 환매 요청을 받으면서 금융시장에 ‘사모신용 공포’가 확산되고 있다. 대형사도 투자자의 환매 요구에 난색을 표하면서 사모신용 리스크가 규모가 작은 중소형사로 파급될 수 있다는 우려가 나온다.
당장 2008년 금융위기 재연 가능성은 작지만, 사모대출을 받은 기업이 이자 지급에 어려움을 겪는 비율이 늘어나고 있어 불안감은 커지고 있다.
24일(현지시간) 세계 사모신용 1위 운용사인 아레스 매니지먼트는 자사 사모신용 펀드인 ‘아레스 전략인컴 펀드’의 투자자에게 순자산의 11.6% 규모 펀드 환매(인출) 요청을 받았지만 환매 한도를 5%로 제한했다고 밝혔다.
전날 대형 사모신용 운용사인 아폴로 글로벌 매니지먼트도 자사 펀드에 11.2%의 환매 요구를 받아 환매 한도를 동일하게 5%로 제한했다. 두 회사의 펀드 규모(각각 107억달러, 151억달러)를 고려하면 이번에 투자자들에게 환매하는 금액은 약 12억9000달러(약 2조원)에 달한다.
또 무디스가 이날 대형 운용사 KKR의 사모신용 펀드 신용등급을 ‘투기’로 하향하는 등 시장의 불안심리가 커지고 있다.
사모신용은 은행이 아닌 투자자의 돈을 받은 펀드가 기업에 직접 돈을 빌려주는 것이다. 규제를 회피할 수 있어 사모신용이 크게 성장해왔지만 지난해 말부터 일부 소프트웨어 기업의 부실 우려가 대두되고 있다.
문제는 사모신용의 구조가 불투명하다보니 사모신용의 전체 규모도, 부실 여부와 기존 금융권과의 연관성도 제대로 알 수 없다는 점이다. 사모신용이 시장에서 거래되지 않다보니 투자자도 사모신용 펀드의 현재 시장가치를 모르고 환매 외엔 원금을 돌려받을 방법도 없다.
돈을 돌려받지 못할 수 있다는 불안감이 커지자 투자자가 대규모 환매 요구에 나서고, 환매금액이 지나치게 커지면 펀드의 정상적인 운용이 어려운 만큼 운용사가 우선 환매금액에 제한을 둔 것이다.
사모신용의 부도율이 아직 낮아 시장에선 집단 부실과 펀드런(대규모 환매 요구) 가능성은 낮다고 본다. 그러나 이자 지급이 지연되는 등의 불안 요인은 있어 불안심리가 가라앉지 않고 있다.
교보증권에 따르면 미국 사모대출 시장에서 돈을 빌린 기업이 이자를 제때 갚지 못해 원금에 더해 향후 상환하는 방식(PIK)을 택한 비중이 2021년 4분기 7%에서 지난해 4분기 11%로 증가했다. 이는 유동성에 문제가 생겼다는 뜻으로 이 비율이 계속 오르면 부도 확률도 높아진다. 특히 금리가 인상되면 이자 부담이 커져 부실 압력이 더 높아질 수 있다.
김일혁 KB증권 연구원은 “가장 자금 조달 능력이 뛰어난 운용사도 투자자의 환매 요청을 감당하지 못해 환매 한도를 적용한 것은 시장 불안이 업계 전반에 확산된다는 것을 보여준다”며 “중소형 운용사엔 더욱 어려운 환경이 되고 있다”고 말했다.
25일(현지시간) 가자지구 중부 데이르 엘 발라의 피란민 텐트촌 인근에서 이스라엘군의 공습으로 화염이 치솟고 있다. 이스라엘과 하마스 간의 휴전이 발효됐음에도 가자지구에서는 폭력사태가 계속되고 있다.
1500원대를 찍었던 원·달러 환율이 야간 거래에서 30원가량 떨어져 1480원 중후반대로 마감했다. 도널드 트럼프 미국 대통령이 이란과 생산적인 대화를 나눴다며 이란 발전소 공격을 5일간 유예하면서 시장이 안도하는 분위기다.
24일 새벽 2시 달러-원 환율은 전장 서울환시 종가보다 13.90원 하락한 1486.70원에 거래를 마쳤다. 장 주간 거래(9시~3시 반) 종가 1517.30원보다 30.60원 내려갔다.
환율은 이날 1510원 중반대를 보였다가 트럼프 대통령의 발언 직후 급격히 떨어졌다. 트럼프 대통령은 이날 트루스소셜에 이란과 생산적인 대화를 나눴다면서 이란의 발전소와 에너지 기반 시설에 대한 모든 군사 공격을 5일 동안 연기하라고 국방부에 지시했다고 밝혔다.
트럼프 대통령은 기자들과 만나서도 “이란은 합의하고 싶어 하고, 우리 역시 합의를 원한다”면서 스티브 윗코프 대통령 중동특사와 재러드 쿠슈너 등 미 대표단이 이란의 최고위급 인사와 협상을 앞서 진행했다고 말했다.
반면 이란 정부는 대화나 협상은 없었다고 부인했다. 이란 외무부 대변인은 최근 우방국들이 미국 측으로부터 종전을 위한 회담 요청 메시지를 전달해왔으나 이란은 이에 응하지 않았다고 밝혔다.
스탠다드차타드은행의 스티븐 잉글랜더 글로벌 G10 외환 리서치 및 북미 거시 전략 책임자는 “앞으로 며칠 안에 양측이 서로의 인프라를 폭격할 가능성은 작아졌다”면서도 “최악의 상황이 끝난 것은 아니지만, 앞으로 며칠 안에 최악의 상황이 발생할 가능성은 작아졌다는 의미”라고 말했다.
배럴당 100달러를 소폭 밑돌던 서부텍사스산원유(WTI)도 이날 80달러 후반대로 내려왔다.

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